國際金融領袖投資峰會/美資投行看好中國 資金持續流入

　　圖：左起：證監會行政總裁梁鳳儀與Mike Gitlin、Ted Pick、David Solomon合照。\大公報記者蔡文豪攝

　　在當前貨幣與經濟政策前景不明、各國走勢分歧的市場環境中，華爾街主要投資銀行紛紛看好中國市場的投資前景。高盛董事長兼首席執行官蘇德巍（David Solomon）昨在香港舉行的國際金融領袖投資峰會上表示，中國作為全球最大經濟體之一，資金已重新流入中國，且預期未來一年走勢趨於穩定，國際投資者對中國市場的興趣將會不斷提升。

　　摩根士丹利主席兼首席執行官皮克（Ted Pick）強調，香港和中國內地市場是亞洲投資機會的起點與歸宿。他將中國內地與香港視為今年亞洲股市上漲的主要驅動力，並對2025年市場表現寄予厚望。\大公報記者 李樂兒

　　蘇德巍指出，投資者對中國股市的情緒仍有改善空間。他回顧2020至2022年間，全球資本市場劇烈波動，中資股市值一度蒸發約66萬億美元。不過，自去年以來市場已反彈約80%，收復近半跌幅。他認為這波回升可能受惠於「DeepSeek Moment」的推動，亦與全球估值普遍上升有關。他表示，國際投資者持續配置中國資產，儘管期間資金有進有出，導致市場波動，但他預期未來一年走勢將趨向平穩。

　　資本長期配置方向不變

　　他進一步分析，目前「科技股估值已相對充分」，但整體市場並非如此。高盛建議客戶保持持有策略，注重投資組合配置，而非嘗試擇時交易。他也提到，權益市場在上升周期中出現10%至15%的回調，實屬正常，並不改變資本的長期配置方向。

　　皮克指出，近期人工智能、機器人、電動車、生物科技等領域的企業，紛紛選擇香港作為融資平台。這些企業不僅是國家級的產業冠軍，更有潛力迅速躋身全球500強的世界級公司，預期將獲市場高度關注。

　　他認為，當前市場估值雖看似偏高，但系統性風險其實已較去年減弱。去年此時，市場仍在討論股市投資本身是否合理；而今，焦點已轉向「估值是否合理」。

　　展望明年，皮克強調企業盈利將成為關鍵。只要企業能在相對溫和的消費與企業數據環境中，證明自身能消化在AI等領域的必要投入，並持續構建競爭優勢、實現穩健盈利，即使股市出現10%至15%的調整，也僅是健康市場中的正常波動，而非宏觀斷崖。

　　資本集團：AI為長期投資主題

　　在同一場合上，資本集團總裁兼行政總裁吉特林（Mike Gitlin）指出，部分投資主題具長期可持續性，包括生成式人工智能、機器人與量子計算等。他解釋，人工智能將持續推動生產力提升，屬於長期增長動力，其效能毋庸置疑，但目前資本配置存在錯配，「高估了短期影響，低估了長期影響」。

　　不過，他也提醒，當前資本市場的短期估值面臨挑戰。從過去30年信貸市場表現來看，目前信貸息差處於歷史最高的10%區間，股市估值偏貴，債市也不便宜，貴金屬與加密貨幣市場更存在明顯投機行為。