股海篩選/雙11消費高峰 緊盯京東物流\徐 歡

　　圖：京東物流（02618）

　　中美關稅局勢稍微緩解，但大國之間的磋商並未最終塵埃落地之際，市場憂慮情緒將始終環繞，疊加昨日最新出爐的三季度國內生產總值（GDP）數據，同比增長4.8%，增速比二季度回落0.4個百分點，預計近期市場將處於震盪態勢，尋求消息面上帶來的下一次大突破。一年一度的電商狂歡節日雙11即將來臨，預計提振網絡商品消費的同時，物流公司也將大大受惠其中，而其中物流行業龍頭公司京東物流（02618）值得關注。

　　海外布局 服務遍布數百市場

　　近年來，京東物流積極拓展全球市場。6月，其在沙特推出自營B2C（企業對消費者）快遞服務JoyExpress，提供最後一公里配送服務，最快可當日或翌日送達，並全程由內部配送團隊完成履約，還包含暫存退貨等增值功能。公司亦已經在香港設立了5個運營中心，並在不斷加密網絡，以及進行智能化升級。京東物流還在上半年擴展自營倉庫，覆蓋美國、英國、沙特、韓國、越南等地，使其全球物流服務擴至數百個國家與地區。

　　此外，京東物流在物流科技領域的投入力度顯著。近3年累計研發投入超100億元（人民幣，下同），遠超行業龍頭順豐，其自主研發的「狼族」系列產品已形成完整矩陣：包括無人輕卡「獨狼」、無人機「飛狼」、AGV「地狼」等，覆蓋從倉儲到配送的全鏈路場景。特別是2025年推出的L4級無人輕卡與第六代智能配送車，實現了24小時全天候運營，有效提升了物流效率並降低了人力成本。此外，京東物流於2025年推出的物流AI大模型「超腦2.0」，進一步強化了對人、車、貨等資源的智能調度能力，標誌着其正從「硬體自動化」向「系統智能化」升級。

　　高效供應鏈 改善毛利率

　　自2021年上市以來，京東物流的毛利率從5%提升至2024年的10%，逐步接近順豐的13%。此外，公司庫存周轉天數降至30天左右，顯著優於亞馬遜的40天，體現出其高效的供應鏈管理能力。京東物流在第二季營收達516億元，同比增長16.6%。非國際財務報告準則的利潤為26億元，按年增長5.4%。

　　隨着物流行業逐步走向智能化、集約化，京東物流有望持續受益於其科技賦能與一體化供應鏈能力，具備中長期配置價值，建議投資者關注其技術落地進度、外部客戶拓展情況，以及國際業務成長空間。

　　（作者為獨立股評人）