券商分析/新業務增長料加快 友邦目標99元

　　花旗發表研究報告，預期友邦（01299）第三季業務將繼續表現向好，新業務價值（VNB）按年增長預期可進一步加快，目前預測以實際匯率及固定匯率計算將分別增長21%及19%，對比首季及次季按實際匯率計算增幅為13%及19%。

　　內地與香港市場表現強勁

　　按固定匯率計算，花旗認為VNB增長主要受內地及香港業務（分別增長36%及20%）推動，友邦將受惠於內地家庭財富重新配置及低利率環境下對保險的強勁需求、香港保險產品仍具吸引力，以及6月下旬銷售熱潮溢出效應的利好，同時相信東盟及其他市場預計將繼續保持健康增長。

　　花旗認為市場或低估了友邦內地業務的快速復甦，以及香港市場在次季急促銷售的韌性。該行給予友邦「買入」評級，目標價99元。

　　瑞銀研究報告亦看好友邦表現，預測第三季度VNB按實際匯率及固定匯率基礎，分別按年增加18%、17%。該行認為，其較強的增長主要受中國市場的強勁反彈推動。

　　瑞銀表示，以固定匯率計算，儘管友邦自今年7月1日引入利率上限指引，香港第三季度新業務價值增長依然強勁，認為內地訪港旅客（MCV）在代理渠道的業務勢頭，在第三季度持續強勁。內地方面，預測友邦第三季度的新業務價值將按年反彈20%。

　　瑞銀估計，友邦保險2025年下半年內含價值（EV）按半年增10%（上半年按半年增長2.6%）。該行根據市場最新宏觀環境微調盈利和內含價值，維持友邦保險目標價88元不變，評級「買入」。