個股解碼/煤炭成本降 華能國電待回調吸納\劉雅珉

　　華能國際電力（00902）是內地最大的上市發電公司之一，今年上半年實現合併營業收入1120.32億元（人民幣，下同），按年下降5.7%；淨利潤95.78億元，增長23.19%。期內營業成本933.06億元，按年下降9.77%。內地業務營業成本減少86.7億元，主要原因是燃料價格下降。

　　華能國電的邏輯很簡單，其成本主要是煤炭，長年佔公司成本超過75%。今年集團利潤暴增主要是受益於動力煤價格持續低位。未來幾年，火電企業有望受惠煤炭價格相對低位的紅利，值得投資者關注。

　　與此同時，目前全球科技主流方向的人工智能（AI）行業，需要大量消耗電力，因此將導致電力資源加劇緊張。建設一個規模1GW的智算中心，就需要350億美元，而其中絕大部分投入都是電力，其對電量的消耗遠比想像更加驚人。ALL IN AI的巨頭們正在不斷上調和加大電力資源的投入。因此我們建議投資者繼續關注電力股，若股價日後出現回調，可以考慮加倉或建倉。

　　（作者為招商永隆銀行證券分析師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）