財經分析/告別「非盈利」初心 OpenAI上市待發\李靈修
OpenAI於10月28日宣布完成新一輪資本重組，正式轉型成為公共利益公司，為上市鋪平道路。市場傳聞OpenAI擬定於明年下半年提交IPO申請，計劃籌集至少600億美元資金。公司估值可能高達約1萬億美元，或成為歷史上規模最大的IPO項目。
資本重組後，原非營利組織主體的OpenAI基金會僅持有營利公司（OpenAI Group PBC）約26%的股權（估值約1300億美元）；另一大股東微軟持有營利公司27%的股權。未來營利公司將獨立運營，股權架構更趨向傳統科技公司。此番股權變動掃清了法律障礙，為OpenAI未來的融資與上市奠定基礎。通過簡化股權結構、明確投資者權益，公司擺脫了過去利潤上限模式「 Capped-Profit」的束縛，使得股東能按持股比例分紅。
在創建之初（2015年），OpenAI立志成為一間只接受捐贈，不受任何資本及個人控制的非營利組織，同時承諾對外開放技術專利與研究成果，以實現將AI紅利面向公眾「OPEN」的初心。彼時股權結構簡單，非營利董事會控制一切，無外部投資者分紅機制。
然而，大模型訓練需要龐大的資金及資源支持。在最主要投資人馬斯克與創始團隊分道揚鑣之後，OpenAI意識到現有的經營模式阻礙了自身的發展。
2019年，OpenAI創建了營利性子公司OpenAI LP（有限合夥公司）。原非營利實體作為普通合夥人持有多數控制權，但允許投資者注入資金（接受微軟130億美元投資），並獲得有限合夥權益。OpenAI經營模式轉變為「 Capped-Profit」，非營利母公司仍監督其日常運營，確保使命優先。
2023年，聯合創始人Sam Altman與Ilya Sutskever關於公司發展理念產生激烈衝突，最終後者選擇離開OpenAI另起爐灶。（詳見筆者該年11月25日撰文《OpenAI宮鬥戲中的羅生門》）自此，OpenAI開始探討徹底重組，移除非營利控制，以適應快速增長。
